黑马pe12公分保护膜 黑马保护膜厂家电话
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市盈率范围在多少最好并且该如何计算?
评论员门宁:
市盈率是反应股票估值的静态指标,其优点是简单鲜明,可以直接看到目前的盈利水平下多少年可以回本,缺点是没有考虑进公司的成长性。
对于不同类型的上市公司,其适用的合理市盈率范围不同,不能一概而论。最主要的差异来源于公司的成长性。预期未来会高增长的公司,合理的市盈率很高;预期未来业绩会大幅的下滑的企业,市盈率会很低;未来业绩稳定的企业,合理市盈率与市场平均收益率的倒数相当。
例如银行股,市盈率常年维持在5-7倍,很多人认为是银行股盘子大,缺乏成长性,虽然有一定的道理,但并非主要因素。银行市盈率低的最主要原因是大家认为银行将大量资金投入到地方平台和房地产市场中,预测银行未来会踩雷造成业绩大幅下滑。所以5-7倍的市盈率是合理的。
而科技股代表的未来的发展方向,预期未来有很大成长空间,因此市盈率普遍在30倍以上,有些甚至可以达到数百倍。比如美股亚马逊,市盈率一度高达300倍,股价却能够继续增长,就是因为持续增长的业绩对估值形成了支撑。有人在PE的基础上,设计了PEG指标(市盈率相对盈利增长比率),用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度(PEG=PE/(企业年盈利增长率*100)),一般认为PEG=1是比较合理的。
对于消费股来说,其业绩比较稳定,一般不会有大涨大跌,主要受市场无风险收益率影响,无风险收益率越高,估值水平越低,笔者认为合理的PE应该在15-20倍。
买股票千万不要看市盈率低,就认为估值便宜,一定要学会用发展的眼光看股票。
市盈率没有特定范围好,看具体公司定,有的公司100倍可以,有的公司100倍就不行。市盈率就好比美丽程度,有人觉得凤姐美死,美丽度可以到10000,有的觉得凤姐丑死,美丽度最多0.00001,但大部分人认为凤姐毫无疑问谈不上美丽,一定要给凤姐一个美丽度数值,可能大家会觉得最多是0.3---0.4,反正不好看。同样乐视网,有人觉得乐视网美的不得了,3000倍市盈率也觉得便宜,有人觉得乐视网合理市盈率接近于零,远不如凤姐美丽度高。就是凤姐不适合娶,乐视网不适合买。前提是娶老婆只看美丽度,忽略其它因素,才有可比性。银行6倍市盈率,依然被嫌弃。同力水泥1.27万倍市盈率被追捧。凤姐没有你高中班花漂亮,但凤姐被追捧,凤姐的人气比你高中班花人气高太多。因此,市盈率没有合理范围,看个股来定。
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在其它条件基本相同的情况下,市盈率越低的股票估值越低、投资安全边际越高,相比其它高市盈率的股票长期投资价值越好,更值得长期投资者买入。
但不是所有的股票市盈率越低越好,或者是市盈率较低的股票就一定拥有更高的安全边际和更值得作为长期投资目标。
在不同的行业,市盈率的决定意义大小不同。在非周期性行业和成熟型稳定企业中,市盈率的决定意义最大。比如食品饮料或者是汽车类等。这些行业在未来十年的变化相对较小,除了少数极其优秀的上市公司,大部分行业内公司会保持一个相对稳定的盈利能力。
在投资非周期性行业成熟型股票的时候,选择行业内市盈率较低,而且历史盈利记录稳定的股票,应该可以获得更高的确定性投资收益。
比如,投资一家10倍市盈率的股票和投资一家市盈率为30倍的股票,假设这两家公司的盈利增长率相同,那么在5年后,第一家股票的投资收益肯定更高。
以A股市场的大牛股贵州茅台和格力电器为例,在过去的历史走势中,如果能够在10倍市盈率或以下买入贵州茅台和格力电器,几乎是稳赚不赔的投资,当市盈率升高至20倍以上,需要持股一年以上才有明显的盈利机会;如果是在30倍市盈率以上买入股票,很可能需要牛市配合,或者是持股两三年后才能获得满意的投资收益。
但如果是一些强周期性行业或者是在扩张初期的科技股,这些股票的盈利能力非常不稳定。有可能今年赚一亿元,明年变成10亿元,或者是今年赚10亿元,明年变1亿元。当前最新的市盈率完全不能代表股票的内在价值和成长价值。
那么,像这种现在的市盈率和未来的市盈率或者是盈利能力没有太大关联,而且变数非常大的股票,市盈率就不能作为最重要的投资参考,最好是多多参考其他关键指标。
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